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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 193,00 € |
191,20 € |
+1,80 € |
+0,94 % |
22.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0006766504 |
676650 |
- € |
- € |
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Aurubis kaufen
23.12.2009
SRH AlsterResearch
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Oliver Drebing, Analyst von SRH AlsterResearch, stuft die Aurubis-Aktie (ISIN DE0006766504 / WKN 676650) weiterhin mit "kaufen" ein.
Die Analysten würden Aurubis als Wachstumswert einordnen, dem eine Bewertungsprämie zustehe. Ein über viele Zyklen bewährtes Geschäftsmodell, stetiger Ausbau der Führungsposition auf einem Markt mit unbestreitbar hervorragenden Zukunftsaussichten, sehr gesunde Bilanzrelationen und zuverlässige Cash flow-Überschüsse würden sich in den historischen Datenreihen widerspiegeln und zugleich den Prognosen zugrunde liegen. Die Verbindung der Equity-Story mit Trendthemen verspreche eine noch zunehmende Aufmerksamkeit.
Eckpunkte des künftigen News flow würden die "Emerging Markets", "Erneuerbare Energien" oder die Modernisierung verschiedener Netzinfrastrukturen bilden, insbesondere in den USA. Damit bringe der Titel die entscheidenden Voraussetzungen mit, ihn unabhängig von Prognosen zum Fortgang der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung des kommenden Jahres als favorisiertes Investment einzustufen.
Das positive Anlageurteil der Analysten beziehe sich auf den kurzfristigen Kursverlauf und die langfristige Unternehmensperspektive. Prognosen für 2010 würden allenfalls eine grobe Indikation liefern. Es bleibe Spekulation, inwieweit fundamentale Konjunkturdaten die Börsenpreise für Kupfer 2010 unterfüttern würden und ob Inflationserwartung und Währungen sich zugunsten oder zu Lasten einer fortgesetzten Preiserholung entwickeln würden.
Mittelfristig weiter unter Druck stünden die Schmelzlöhne. Darauf würden die aktuell zwischen Minen und Hütten ausgehandelten Kontrakte hindeuten. Mit höherer Wahrscheinlichkeit erfahre die Ergebnisentwicklung von Aurubis ab Mitte 2010 einen Rücksetzer. Die aktualisierte EPS-Prognose der Analysten für 2009/10 laute 2,04 EUR. An diesem Prognosewert ließe sich ihre Kurszielformulierung von 35 EUR nicht festmachen. Eher als Bewertungsanker geeignet sei die unter Beweis gestellte Fähigkeit zur Erzielung eines hohen Cash flow.
Der Netto-Cash flow habe im abgelaufenen Geschäftsjahr 2008/09 645 Mio. EUR betragen und habe damit einen mittelfristig kaum zu wiederholenden Stand erreicht. Näher am nachhaltig erzielbaren Niveau würden die Einzahlungsüberschüsse vor Änderungen des Umlaufvermögens liegen (Brutto Cash flow 2008/09: 283 Mio. EUR). Die Nettoverschuldung des Unternehmens, auf über 1 Mrd. EUR 2008 hochgeschnellt im Zuge der Cumerio-Übernahme, sei zum Bilanzstichtag mit 359 Mio. EUR ausgewiesen worden.
Aurubis habe sich zwischen Juli und September noch ein positives Jahresergebnis für 2008/09 gesichert. Mit dem Schlussquartal des abgelaufenen Geschäftsjahres habe der Kupferproduzent die Erwartungen erfüllt. Der Quartalsbeitrag zum Vorsteuerergebnis von 81 Mio. EUR habe für das Gesamtjahr einen Ergebnisausweis (EBT) von 73 Mio. EUR ermöglicht. Ins Jahresergebnis eingeflossenen seien Bewertungseffekte aus Preissicherungsgeschäften und Wertanpassungen (Vorratsbestände) von +42 Mio. EUR.
Die Analysten von SRH AlsterResearch bekräftigen ihre "kaufen"-Einschätzung für die Aurubis-Aktie Das Kursziel werde von 27,70 EUR auf 35,00 EUR erhöht. (Analyse vom 23.12.2009) (23.12.2009/ac/a/d)
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